De grote Duitse hyperinflatie van 1923 verdwijnt nu uit het levende geheugen, maar is niet helemaal vergeten. Je hoeft inderdaad niet te ver te gaan om het te horen noemen als een vreselijk voorbeeld van wat er kan gebeuren als een regering de economie uit de hand laat lopen. Op het hoogtepunt in het najaar van dat jaar bereikte de inflatie in de Weimarrepubliek 325.000.000 procent, terwijl de wisselkoers kelderde van 9 naar 4, 2 miljard dollar. toen dieven een werker beroofden die een kruiwagen had gebruikt om de miljarden markeringen af te ronden die het loon van zijn week waren, stalden ze de kruiwagen maar lieten de nutteloze stapels contant geld op de stoeprand liggen. Een beroemde foto genomen in deze periode toont een Duitse huisvrouw die haar ketel afvuurt met een imposante stapel waardeloze bankbiljetten.
Hoewel het eenvoudig is om 1923 te beschouwen als een unieke, verschrikkelijke aflevering, is de waarheid echter dat het dat niet was. Het was niet eens de ergste van de 20e eeuw; tijdens zijn Hongaarse equivalent, in 1945-46, verdubbelden de prijzen om de 15 uur, en op het hoogtepunt van deze crisis, werd de Hongaarse regering gedwongen om elke ochtend het nieuwste inflatiecijfer via radio aan te kondigen - zodat werknemers met hun bazen - en geef het grootste bankbiljet ooit uit dat wettig betaalmiddel is: het 100 biljoen (10 20) pengobiljet. Toen de valse valuta uiteindelijk werd ingetrokken, werd de totale waarde van alle contanten die toen in het land in omloop waren, op 1/10 van een cent gerekend. Evenmin was 1923 zelfs de eerste keer dat Duitsland een oncontroleerbare prijsstijging had doorgemaakt. Het was ook al lang eerder gebeurd, in de vroege jaren van de 17e eeuw. En die hyperinflatie (die algemeen bekend staat onder de suggestieve Duitse naam, de kipper- en wipperzeit ) was veel vreemder dan wat er in 1923 gebeurde. Het blijft in feite de meest bizarre episode in de hele economische geschiedenis.
Goedkope brandstof. Een Duitse vrouw vuurt haar ketel af met stapels miljard biljetten, herfst 1923. (Wikimedia Commons) Wat de kipper- en wipperzeit zo ongelooflijk maakte, was dat het niet alleen het product was van slordig economisch beheer, maar ook van opzettelijke pogingen van een groot aantal Duitse staten om hun buren systematisch te bedriegen. Dit monetaire terrorisme had zijn wortels in de economische problemen van de late 16e eeuw en duurde lang genoeg om op te gaan in de algemene crisis van de jaren 1620, veroorzaakt door het uitbreken van de Dertigjarige Oorlog, die ongeveer 20 procent van de Duitse bevolking doodde. Zolang het duurde, infecteerde de waanzin grote delen van het Duitstalige Europa, van de Zwitserse Alpen tot de Baltische kust, en het resulteerde in enkele surrealistische scènes: bisschoppen namen kloosterwerken over en veranderden ze in geïmproviseerde pepermuntjes, des te beter om vervallen munten eruit te pompen ; prinsen gaven zich over aan het loslaten van hordes kromme geldwisselaars, die naar naburige gebieden trokken die uitgerust waren met mobiele wisselkantoren, zakken vol onbetrouwbaar geld en een zwervende commissie om goedgelovige boeren te zoeken die hun goed zouden ruilen geld voor slecht. Tegen de tijd dat het tot stilstand kwam, had de kipper- en wipperzeit economieën zo ver uit elkaar ondermijnd als Groot-Brittannië en Muscovy, en - net als in 1923 - was het mogelijk om te zien hoe slecht de dingen liepen vanuit het zicht van spelende kinderen in de straten met stapels waardeloze valuta.
De economieën van Europa waren al gedestabiliseerd door een vloed van edele metalen uit de Nieuwe Wereld (waar de Spanjaarden in 1540 een hele berg zilver in Peru ontdekten) en koper uit de Kopperburg in Zweden. Dit zorgde voor een sterke stijging van de inflatie, zoals een substantiële toename van de geldhoeveelheid. Bovendien waren er grenzen aan de controle die de meeste staten over hun munten hadden. Vreemde valuta circuleerde vrij, zelfs in de grootste landen; de economische historicus Charles Kindleberger schat dat in Milaan, toen een klein maar krachtig onafhankelijk hertogdom, maar liefst 50 verschillende, voornamelijk buitenlandse, gouden en zilveren munten in gebruik waren. En dus moest veel vertrouwen worden genomen; in een tijd dat munten echt iets waard waren - ze werden geacht hoeveelheden edelmetaal te bevatten die equivalent waren aan hun opgegeven waarde - bestond er altijd een risico in het accepteren van munten van onbekende herkomst. De vreemde valuta kan zijn afgeknipt (dat wil zeggen, de randen zijn geknipt om metalen krullen te produceren die vervolgens kunnen worden gesmolten en in meer munten kunnen worden omgezet); erger nog, het is mogelijk afgebroken. Hedendaagse pepermuntjes, die vaak particulier eigendom waren en onder licentie van de staatsautoriteiten werden geëxploiteerd, moesten de gefreesde rand nog niet uitvinden om knippen te voorkomen, en met de hand geproduceerde munten door ze met matrijzen te stampen. Kortom, het systeem kan zijn ontworpen om scheef oefenen te stimuleren.
Dit was met name het geval in Duitsland, dat toen geen enkele staat was, maar een onhandelbare mengelmoes van bijna 2.000 min of meer onafhankelijke fragmenten, variërend in grootte van vrij grote koninkrijken tot micro-staten die in een middag te voet konden worden overgestoken. De meesten kropen samen onder de gescheurde vlag van het Heilige Roomse Rijk, dat ooit een grote macht in Europa was geweest, maar rond 1600 in wanorde was. In een tijd dat Berlijn nog steeds een provinciestad was zonder echte noot, werd het rijk geregeerd vanuit Wenen door de Habsburgers, maar het had weinig in de weg van de centrale overheid en de grote prinsen deden veel zoals ze wilden. Een paar jaar later zou het hele vervallen bouwwerk in Voltaire's zin beroemd worden verworpen als noch heilig, noch Romeins, noch een rijk.
Een Duitse munt uit het kipper- en wipperzeit-tijdperk, met aanwijzingen voor knippen onderaan rechts. (Wikimedia Commons) De munten geslagen in het rijk weerspiegelden deze nauwelijks onderdrukte chaos. In theorie werd de munteenheid gecontroleerd en geharmoniseerd door de voorwaarden van de keizerlijke muntverordening uitgegeven in Augsburg in 1559, die bepaalde op straffe van overlijden dat munten alleen door een selecte groep keizerlijke vorsten konden worden uitgegeven via een beperkt aantal pepermuntjes die werden onderworpen aan periodieke inspecties door ambtenaren bekend als Kreiswardeine . In de praktijk werd de verordening echter nooit strikt gehandhaafd en omdat het meer kostte om munten met een lage munteenheid te slaan dan grotere, stopten de imperiale pepermuntjes al snel met het produceren van veel kleinere munten.
Het is niet verwonderlijk dat deze praktijk snel een grote vraag creëerde naar de munten die bij dagelijkse transacties worden gebruikt. Bijgevolg begon het rijk vreemde munten van onbekende kwaliteit in grote hoeveelheden aan te trekken en in omloop te brengen, en ongeoorloofde pepermuntjes bekend als Heckenmünzen begonnen als paddestoelen op te springen na de zomerregens. Toen het aantal pepermuntjes in bedrijf steeg, steeg de vraag naar zilver en koper. Coiners begonnen al snel toe te geven aan de verleiding om hun munten te vervalsen, waardoor het gehalte aan edelmetaal daalde tot het punt waarop de munten aanzienlijk minder waard waren dan hun nominale waarde. Onvermijdelijk begon de inflatie te stijgen.
Sir Thomas Gresham (Wikimedia Commons) Economen hebben lang de problemen bestudeerd die 'slecht' geld kan veroorzaken voor een economie. De effecten werden voor het eerst beschreven door Sir Thomas Gresham (1518-79), een Engelse koopman van het bewind van koningin Elizabeth. Gresham wordt herinnerd voor het verklaren van wat bekend staat als de "wet van Gresham" - dat het slechte geld in een economie het goede verdrijft. Meer formeel gesteld, houdt de wet in dat een overgewaardeerde valuta (zoals een valuta waarin de vermelde hoeveelheid edelmetaal veel minder is dan verwacht) zal resulteren in het oppotten van goed geld (omdat uitgaven het risico lopen slecht geld te ontvangen in verandering) of in het smelten en terugwinnen van goed geld om een groter bedrag aan verzwakte munten te verdienen.
Wat er in Duitsland gebeurde nadat slecht geld daar rond 1600 begon te circuleren, zou kunnen zijn ontworpen als een case study in de wet van Gresham. Munten werden steeds meer ontdaan van hun goud-, zilver- en kopergehalte; als gevolg hiervan verloor de imperiale munt, de kreuzer, tussen 2082 en 1609 ongeveer 20 procent van zijn waarde. Daarna begon het serieus mis te gaan.
Een reden voor de crisis in de crisis was de behoefte van de duizenden rivaliserende heersers in Duitsland om het geld te verzamelen dat ze zouden moeten betalen voor de Dertigjarige Oorlog, die uitbrak in 1618. Maar een andere was een verlangen naar wraak tegen schurkenstaten die uitgemergelde munten uitgingen en het lekken naar de gezondere economieën van hun buren. Opmerkingen Kindleberger:
Debasement was aanvankelijk beperkt tot het eigen territorium. Toen werd ontdekt dat men het beter zou kunnen doen door slechte munten over de grens van naburige vorstendommen te nemen en ze voorgoed in te wisselen met het onwetende gewone volk, de goede munten terug te brengen en opnieuw te vernietigen. De territoriale eenheid waaraan de oorspronkelijke verwonding was toegebracht, zou zijn eigen munt vernietigen en zich tot andere buren wenden om zijn verliezen goed te maken en zijn oorlogskist te bouwen. Meer en meer pepermuntjes werden vastgesteld, debasement versneld op hyper-mode.
Hier kan het leerzaam zijn om te vragen wat de uitdrukking kipper- en wipperzeit eigenlijk betekent. Het is periode jargon waarvan de brede betekenis niet wordt betwist - het kan het beste worden vertaald, niet erg letterlijk, als "de tijd van het geven van een korte maat voor het wegen" - maar of je gelooft dat kippen en kipper vertalen als "knippen" of "kantelen, 'En wippen en wipper als' wip 'of' kwispelen '(zoals verschillende auteurs suggereren) is een kwestie van persoonlijke voorkeur. De uitdrukking duidt zeker op de assayschalen die geldwisselaars gebruikten om wisselkoersen te berekenen, en een element van valsspelen is absoluut geïmpliceerd; de hierboven genoemde 'kwispelen' is waarschijnlijk een verwijzing, zegt Fritz Redlich, naar de manier waarop 'geldwisselaars hun weegschaal in beweging hielden om de onschuldige toeschouwers te verwarren wiens goede geld werd ingewisseld voor slecht'. Kortom, de wisselaars waren oplichters, en de kipper- und wipperzeit was een periode van financiële anarchie waarin rivaliserende staten elkaars economieën probeerden te ondermijnen.
Grote sluwheid werd gebruikt; slechte munten werden langs douaneposten en stadspoorten gesmokkeld verborgen in zakken met producten en op marktdag naar buiten gebracht; ze waren bedekt met goed metaal om ze te verbergen; kromme pepermuntjes maakten er een punt van om een kleine voorraad goede munten bij de hand te houden in geval van een bezoek van de kreiswardeine . Snel denkende oplichters 'gingen naar het buitenland', zegt Kindleberger, 'het opzetten van wisselcabines, en zo goed mogelijk uitbuiters, voorgangers, molenaars en boeren.' Muntjes stuurden een tweede groep criminelen om te kopen wat er over was van de goede munten om hun munten te behouden munten voorzien van edele metalen. Deze transacties werden natuurlijk afgewikkeld met munten die niet meer werden gebruikt.
Sommige steden waren alert genoeg om te profiteren; Leipzig betaalde hogere prijzen voor zilver dan welke andere keizerlijke stad, en dus stroomde zilver erin. Brunswick, dat 17 pepermuntjes had in 1620, pochte drie jaar later, en het was daar dat het eerste klooster werd opgeëist en omgezet in een munt, met 400 werknemers. Op het hoogtepunt van de crisis konden zakelijke prinsen, edelen en kooplieden per week pepermuntjes huren om hun eigen kippergeld te betalen .
Deze ondernemingen hadden onvermijdelijk beperkte vooruitzichten. Toen ze eenmaal een reputatie hadden voor slechte munten, waren ze gedoemd - maar dat waren hun eerlijkere concurrenten ook, want deze ontdekten al snel, merkt Kindleberger op, dat “de hogere prijs van zilver en stijgende lonen het onrendabel maakten om standaard hulpmunten te produceren. Aldus stopten eervolle pepermuntjes helemaal met het produceren van nevenmunten. ”Dat bood nieuwe kansen voor andere boeven om ongeautoriseerde pepermuntjes te openen om munten van kleine coupures van nog twijfelachtige herkomst te produceren. De imperiale pogingen om dit aan te pakken waren zo zwak dat zelfs officiële pepermuntjes kippergeld begonnen te genereren .
Bijgevolg begon de paniek al snel in alle klassen te trekken. In de eerste maanden van 1622, toen het proces al manisch was geworden, was iedereen ermee bezig. Een eigentijds pamflet, geciteerd door Richard Gaettens, merkte op dat:
Zodra de een een cent of een groschen ontvangt die een beetje beter is dan de andere, wordt hij een profiteur ... ... Hieruit volgt dat artsen de zieken verlaten en meer aan hun winst denken dan aan Hippocrates en Galenus, rechters vergeten de wet, hangen hun praktijken op de muur en laat hem die Bartholus en Baldus zal lezen. Hetzelfde geldt voor andere geleerde mensen, die meer rekenen dan retoriek en filosofie; handelaren, detailhandelaren en andere handelaren: mensen pushen hun bedrijf met korte goederen.
Wallenstein: niet alleen een stoere vent voor zware tijden, maar ook de coiner van grof vervalste munten op industriële schaal. (Wikimedia Commons) Misschien niet verrassend, de rijken waren het zwaarst betrokken. Onder degenen die fortuin maakten van de kipper- en wipperzeit waren de hertog van Alva - opperbevelhebber van Spaanse troepen in de Lage Landen - en de Poolse hertog Januz van Ostrog, die bij zijn dood een fortuin achterliet bestaande uit 600.000 dukaten, 290.000 gemengde munten, 400.000 kronen en 30 vaten gebroken zilver. Misschien was de grootste profiteur Albrecht Von Wallenstein, die tijdens de Dertigjarige Oorlog niet alleen een grote prins werd, maar ook generalissimo van alle keizerlijke krachten in Europa, grotendeels als gevolg van het fortuin dat hij verdiende tijdens de inflatoire periode . Wallenstein bereikte dit door het fortuin dat hij van zijn overleden vrouw had geërfd te investeren in een huurcontract voor Bohemen, Moravië en Neder-Oostenrijk, enorm profiterend van het uitgeven van vervalste munten en het vervolgens gebruiken van die winsten om de landgoederen van onteigende protestantse edellieden te veroveren na de defenestratie van Praag leidde tot oorlog in 1618 - transacties die natuurlijk werden afgerond met dodgy kippergeld . De prins was een van de weinige edelen die zijn eigen huursoldatenleger konden financieren in een tijd waarin andere prinsen moeite hadden om alleen hun troepen te voeden.
Er is weinig geschreven over hoe de kipper- en wipperzeit precies zijn begonnen, en de oorsprong ervan blijft iets van een mysterie. Kindleberger speculeert, gebaseerd op oude Duitse geschiedenissen, dat "de eerste invasie van afgekeurd geld al in 1580 uit Italië en Zwitserland kwam", en dat de onheilige bisschop van Chur de belangrijkste van deze vroege schurken was, zijn dubieuze munten naar het noorden exporteerde via Lindau, aan het Bodenmeer; maar de historicus geeft toe dat dit op zichzelf de inflatie niet onverbiddelijk in gang heeft gezet en voegt eraan toe dat het naar het noorden snuiven 'bijzonder brutaal' was.
Het gevolg ging verder dan alleen economische moeilijkheden; het terrein van de wisselaars die ervan verdacht werden in kippergeld te handelen, werd bestormd door boze menigten in Brandenburg, terwijl een oproer in februari 1622 in gedoemde Maagdenburg 16 doden en 200 gewonden achterliet. Tegen die tijd was de imperiale economie kapot. Isabel Schnabel en Hyun Song Shin schrijven dat “handel en zaken bijna volledig stagneerden. Ambachtslieden en boeren waren niet langer bereid hun diensten en producten voor waardeloos geld te verkopen. Belastinginkomsten liepen ook droog, omdat belastingen in kopergeld werden betaald. ”
Het is moeilijk om op deze afstand precies te beoordelen hoe erg de kipper- en wipperzeit de Duitse economie hebben getroffen, maar de effecten waren duidelijk aanzienlijk. Sommige gebieden werden zwaarder getroffen dan andere - Saksen en Frankfurt misschien het ergst, en de Hanzesteden in Noord-Duitsland het minst. Hoe het ging, hing grotendeels af van de financiële voorzichtigheid van de heersers van een district, en het is geen echte verrassing om te ontdekken dat de voorzichtige kooplieden van de Liga en de Nederlandse Republiek zich niet aangetrokken voelden tot de winst van het vervalsen. Over het algemeen suggereren de ontoereikende gegevens die overleeft echter dat de prijzen van basisvoedsel in het grootste deel van Duitsland tussen 1620 en 1623 ongeveer achtvoudig stegen, waardoor niet alleen de armen, maar ook de lonen, met name stadsarbeiders die geen grond hadden om voedsel te verbouwen, getroffen werden. van hunzelf. Het is ook mogelijk om te berekenen dat tegen 1621 de gemiddelde munt met een lage coupon die in het rijk circuleerde slechts ongeveer een vijfde van de nominale waarde waard was. Kindleberger beweert dat het proces doorging totdat er in 1623 zoveel rotte valuta in omloop was dat het vrijwel onmogelijk werd om iemand meer kippergeld te laten accepteren. Het was pas op dat moment dat de grote magnaten van het rijk besloten dat het in hun beste belang zou zijn om terug te keren naar de voorwaarden van de Mint Ordinance van 1559 en een wisselkoers vast te stellen voor de Reichstaler . Deze nieuwe wisselkoers bleef ongeveer 40 jaar van kracht, maar desondanks bleek het onmogelijk om de inflatie gedurende vele jaren midden in de oorlog te vertragen.
Kindleberger besluit zijn studie met een citaat uit Macaulay's History of England dat mogelijk staat voor de Kipper- en Wipperzeit - en inderdaad voor alle hyperinflaties. De grote historicus schreef over een soortgelijke Engelse golf van muntsnijden die plaatsvond in 1696:
Het is goed te betwijfelen of alle ellende die de Engelse natie in een kwart eeuw is toegebracht door slechte koningen, slechte ministers, slechte parlementen en slechte rechters, gelijk was aan de ellende die in één jaar werd veroorzaakt door slechte kronen en slechte shillings.
Bronnen :
WE Bomberger en GA Makinen. 'De Hongaarse hyperinflatie en stabilisatie van 1946-46.' Journal of Political Economy 91 (1983); William Coupe. De Duitse geïllustreerde omroep in de zeventiende eeuw: historische en iconografische studies . Baden-Baden: Heitz, 1966; Markus Denzel. 'Staat en financiën in het Heilige Roomse Rijk van c.1650 tot c.1800: een onderzoek.' Ongepubliceerde paper, International Economic History Congress, Helsinki, 2006; Richard Gaettens. Geschichte der Inflatie. Vom Altertum bis zur Gegenwart . München: Battenburg, 1982; Tony Judt. Naoorlogse geschiedenis van Europa sinds 1945 . Londen: Pimlico, 2007; Charles P. Kindleberger. 'De economische crisis van 1619 tot 1623.' In Journal of Economic History 51: 1 (1991); Fritz Redlich. Die deutsche Inflation des frühen 17. Jahrhunderts in der Zeitgenössischen Literatur: Die Kipper und Wipper . Keulen: Böhlau, 1972; Isabel Schnabel en Hyun Song Shin. 'De' Kipper- und Wipperzeit 'en de oprichting van openbare depositobanken', november 2006.
